Коли говорять про інвестиції в Україні — найчастіше мають на увазі саме облігації. Не акції, не криптовалюту, не нерухомість, а державні папери. Причина проста: зрозумілий механізм, передбачуваний дохід і відсутність оподаткування. Для мільйонів українців це перша і найпопулярніша точка входу в інвестиції.
Розберемо, що таке державні облігації, які вони бувають і що варто знати перед першою покупкою.
Що таке облігації і як вони влаштовані
Облігації це боргові цінні папери. Купуючи облігацію, ви позичаєте гроші емітенту — державі, банку або компанії. Натомість емітент зобов’язується повернути вам початкову суму в день погашення і виплатити дохід за користування коштами.
Державні облігації випускає Міністерство фінансів України. Гроші від їх продажу йдуть на фінансування держбюджету — зокрема, на оборону, соціальні виплати та обслуговування попередніх боргів.
«Облігація — це не подарунок державі і не пожертвування. Це фінансовий інструмент із чіткими умовами: ви позичаєте гроші на визначений строк і отримуєте за це фіксований дохід. Держава зобов’язана повернути все до копійки в дату погашення.»
Що таке ОВДП і чим вони відрізняються від ОЗДП
Державні облігації в Україні поділяються на кілька видів залежно від ринку розміщення.
Облігації внутрішніх державних позик (ОВДП) — розміщуються виключно на внутрішньому ринку України. Купуються українськими банками, компаніями та фізичними особами за гривні, долари або євро. Саме ці папери доступні через Приват24, Монобанк і брокерів.
Облігації зовнішніх державних позик (ОЗДП або єврооблігації) — розміщуються на міжнародних ринках капіталу. Номіновані в іноземній валюті — переважно доларах або євро. Купують їх переважно іноземні інвестори та інституційні фонди. Для звичайної фізичної особи в Україні доступ до ОЗДП практично закритий без спеціального брокерського рахунку.
Також існують цільові ОВДП — з конкретним призначенням коштів. Наприклад, «військові облігації», кошти від яких спрямовуються до спецфонду на потреби ЗСУ.
| Вид | Ринок | Валюта | Хто купує |
|---|---|---|---|
| ОВДП | Внутрішній | Гривня, USD, EUR | Банки, компанії, фізособи |
| ОЗДП (єврооблігації) | Зовнішній | USD, EUR | Іноземні інвестори |
| Цільові ОВДП | Внутрішній | Гривня | Будь-хто через банк |
| Казначейські зобов’язання | Внутрішній | Гривня | Фізособи |
Типи ОВДП за механізмом доходу
Усі облігації внутрішніх державних позик діляться на два типи — залежно від того, як саме ви отримуєте дохід.
Купонні ОВДП
Найпоширеніший варіант. Держава виплачує відсотки двічі на рік — це і є «купони». У дату погашення повертається повна номінальна вартість.
Приклад: купуєте 10 облігацій по 1 000 грн за ставкою 16% річних на 12 місяців. Через 6 місяців отримуєте купон 800 грн, ще через 6 місяців — ще 800 грн і повернення 10 000 грн номіналу.
Дисконтні ОВДП
Купуєте облігацію дешевше за номінал, а в день погашення отримуєте повну номінальну вартість. Різниця між ціною купівлі і номіналом — ваш дохід.
Приклад: купуєте облігацію номіналом 1 000 грн за 880 грн. Через рік отримуєте 1 000 грн. Дохід — 120 грн, або близько 13,6% річних.
Дохідність державних облігацій у 2026 році
Орієнтовна дохідність гривневих ОВДП у 2026 році:
- короткострокові (до 6 місяців) — 13–15% річних;
- середньострокові (6–12 місяців) — 14–17% річних;
- довгострокові (понад рік) — 15–18% річних.
Валютні ОВДП в доларах і євро дають 2–4% річних — значно нижче гривневих, але забезпечують захист від девальвації гривні.
Ключова перевага перед депозитом — нульове оподаткування. Дохід від ОВДП не оподатковується ПДФО і військовим збором. При ставці депозиту 16% реальний чистий дохід після податків — близько 12,9%. При тій самій ставці ОВДП — всі 16%.
Ризики ОВДП: чи може держава не заплатити
Питання про ризик дефолту — найпоширеніше серед тих, хто розглядає купівлю облігацій вперше.
Формально такий ризик існує. Технічно держава може затримати виплати або оголосити реструктуризацію боргу. В Україні такий прецедент був у 2015 році — тоді реструктуризували частину зовнішнього боргу (ОЗДП). Внутрішні ОВДП при цьому погашалися в повному обсязі.
Чому ризик для внутрішніх ОВДП є нижчим:
- для гривневих облігацій держава теоретично може надрукувати гроші для погашення — ОЗДП в доларах такої опції не має;
- невиплата за ОВДП паралізує банківську систему, бо банки тримають у них значну частину активів;
- міжнародні партнери уважно стежать за виконанням боргових зобов’язань.
Для диверсифікації ризиків фінансисти рекомендують не тримати в ОВДП більше 30–50% заощаджень, а решту розподілити між депозитами, валютою та іншими інструментами.
Як купити ОВДП фізичній особі
Купити державні облігації фізичній особі можна кількома способами:
- Через Приват24 — розділ «Облігації» в застосунку. Без комісії, мінімум від 1 000 грн.
- Через Монобанк — розділ «Накопичення» → «Облігації». Також від 1 000 грн.
- Через ліцензованого брокера — ICU Trade, BTC Broker, KINTO, Univer. Ширший вибір серій і можливість купити на вторинному ринку.
- Через інші банки-первинні дилери — Ощадбанк, Укргазбанк, Sense Bank та інші акредитовані банки.
Перед купівлею через брокера перевірте наявність ліцензії НКЦПФР на офіційному сайті комісії.
«Купівля ОВДП через мобільний застосунок — це буквально три хвилини і кілька кліків. Порядок дій нічим не відрізняється від поповнення депозиту. Але результат — вищий чистий дохід за рахунок відсутності податків.»
Порівняння ОВДП і депозиту
Обидва інструменти консервативні і підходять для збереження заощаджень. Але між ними є принципові відмінності:
- оподаткування: депозит — 19,5%, ОВДП — 0%;
- гарантії: депозит — ФГВФО до 600 000 грн, ОВДП — держава без ліміту;
- ліквідність: депозит закривається достроково зазвичай із втратою відсотків, ОВДП продаються на вторинному ринку за ринковою ціною;
- доступність: обидва від 1 000 грн;
- прозорість: умови ОВДП фіксовані і публічні, умови депозиту встановлює банк.
При рівних ставках ОВДП завжди виграють у депозиту за чистим доходом. Єдина ситуація, коли депозит зручніший — якщо потрібна можливість зняти гроші в будь-який момент без втрат.
